美联储按兵不动重申渐进式加息

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目前，美联储正在缓慢推进货币政策的正常化。香港金融管理局总裁陈德林警告称，美国正处于加息周期，在联系汇率制度下，香港利率将随美国利率逐步上升。陈德林还提醒说，在当地利率上升的背景下，HKMA提醒公众要谨慎管理风险，并为当地利率和资产市场的潜在波动做好准备。

目前，美联储正在缓慢推进货币政策的正常化。当地时间2日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在1.5%至1.75%，这与市场预期一致。与此同时，美联储对美国的通胀前景更加乐观，这表明它将对继续实施逐步加息计划更有信心。

美联储重申，经济环境保证了利率的逐步提高，并认为通胀率将接近美联储中期“对称”的2%目标水平。与3月份定期货币政策会议后发表的声明相比，美联储对美国通胀的描述有两个明显的变化:首先，对当前通胀形势的评估已从此前的“继续低于2%的目标”变为“接近2%。”目标”；第二，对中期通胀前景的判断已从“稳定在2%目标附近”调整为“对称在2%目标附近”。

一些分析师表示，美联储认为通胀率接近2%的对称目标，这让美联储官员能够证明，即使通胀率在一段时间内略高于2%，也有理由缓慢而稳定地加息。美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)指出，利率市场认为美联储此次会议声明略显温和，这意味着美联储可能容忍高于2%的通胀率。美国俄勒冈大学经济学教授迪认为，美联储最新声明传达的最重要信息是，美联储不会对通胀率升至略高于2%的水平反应过度，并将继续逐步加息。只有当通胀率高于2.5%时，美联储才会加快加息。

自2015年12月以来，美联储已六次加息，并开始实施缩减资产负债表的计划，以逐步退出金融危机后出台的超宽松货币政策。美联储的这次会议并没有打消市场的预期，即美联储将在今年6月再次加息。芝加哥商品交易所的“美联储观察工具”显示，美国联邦基金期货市场预计美联储几乎肯定会在今年6月加息，6月加息25个基点的概率高达90.6%，不到一周前的90%。高盛经济学家简·哈兹尤斯也表示，美联储在6月份加息的可能性达到90%。

美联储发表声明后，美国债务价格上涨，美元汇率下跌。富国银行(Wells Fargo)的货币分析师埃里克尼尔森(Erik nelson)认为，美元指数的下跌是由于美联储认识到通胀已经反弹，与此同时，它删除了更强劲经济前景的表述，这种表述不像预期的那样“鹰派”。然而，自今年年初以来，美国债券收益率和美元指数一直在上升，美元指数在两个多月的时间里从88.6的低点反弹至目前的接近92的位置，增幅为3.3%。一些分析师表示，随着美联储加息和美元利率上升，美元指数今年可能会上涨，但幅度将相对有限。尽管美元指数的上升幅度有限，但其影响，尤其是对全球流动性的影响，不容忽视，包括货币贬值和其他经济体资本外流的压力。在贸易保护的情况下，其他经济体很难从货币贬值中获益。

香港金融管理局总裁陈德林警告称，美国正处于加息周期，在联系汇率制度下，香港利率将随美国利率逐步上升。陈德林还提醒说，在当地利率上升的背景下，HKMA提醒公众要谨慎管理风险，并为当地利率和资产市场的潜在波动做好准备。