4月进出口双双超预期 顺差288亿美元

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图片来源:根据海关总署昨天(5月8日)发布的数据，今年前四个月，中国货物贸易进出口总额为14147.1亿美元，同比增长16.5%。其中，出口7457.3亿美元，同比增长13.7%；进口6689.8亿美元，同比增长19.6%；贸易顺差为767.5亿美元。

4月份，进出口总额为3720.9亿美元，同比增长16.7%。其中，出口2004.4亿美元，同比增长12.9%；进口1716.5亿美元，同比增长21.5%；贸易顺差为287.8亿美元。4月份的外贸不仅扭转了3月份的贸易逆差，而且进出口增长率也超过了市场预期。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智(601328)在接受《全国商报》采访时表示，与3月份相比，4月份季节性因素对外贸的影响逐渐减弱，能够更好地反映中国外贸的走势。4月份，进出口增速超出预期，表明国内外需求强劲回升。

3月份出口下降受中美贸易摩擦和季节性因素影响，3月份出口增速出现自去年2月份以来的首次负增长。据海关总署统计，3月份中国进出口总额为3531.9亿美元，同比增长5.2%。其中，出口1741亿美元，同比下降2.7%；进口1790.8亿美元，同比增长14.4%；贸易逆差为49.8亿美元。

然而，4月份的外贸数据不仅扭转了贸易逆差的趋势，还大大提高了出口增长率，从3月份的2.7%提高到3月份的12.9%。

根据中国和泰国的宏观研究报告，4月份中国出口同比增长12.9%，并在上个月负增长的背景下大幅反弹，表明外部需求仍然相对强劲，这与4月份pmi出口订单相对1-3月平均值的反弹是一致的。与其他东亚经济体相比，中国的出口反弹更为强劲。4月份，韩国出口同比下降1.5%，较3月份下降7.6个百分点，而越南和台湾出口同比分别增长3.8%和10%，较3月份分别下降19%和6个百分点，表明中国出口的弹性相对更大。

兴业银行(601166)首席经济学家鲁正伟表示，4月份出口好转主要是由于假日效应和气温上升完全消失，企业生产和出口节奏正常化。此外，一些企业因害怕制裁而提前发货也是一个影响因素。根据4月份的航运数据，美国西部航线和美国东部航线的平均舱位利用率接近满载，明显高于欧洲航线。

《招商局宏观研究报告》还指出，虽然中美贸易摩擦的阴云依然存在，但目前的实际影响是一些企业因为担心未来关税的增加而提前了他们的贸易行为，而不是减少了贸易。此外，目前海外经济基本面相对稳定，支持中国出口在第二季度保持较高的增长速度。

此外，从前四个月的数据中不难发现，中国对外贸易的特点是一般贸易快速增长，民营企业比重增加，机电产品出口增加，传统劳动密集型产品出口减少。

至于贸易顺差，华泰宏观团队认为，4月份贸易顺差为287.8亿美元，与3月份49.8亿美元的逆差相比有明显改善。目前，虽然中美贸易摩擦等外部因素仍不确定，但中国很有可能在未来保持贸易顺差，即进出口对gdp的贡献为正。

华泰宏观团队还指出，全球制造业和贸易复苏是影响出口的核心变量，下一步要注意全球经济复苏的可持续性。然而，由于4月份进口强劲，贸易顺差低于去年同期。此外，4月份中国对美国的贸易顺差为221.9亿美元，中美贸易没有受到贸易摩擦负面影响的迹象。

九州证券(Kyushu Securities)首席全球经济学家邓海清表示，考虑到2018年社会金融增速下滑，信贷紧缩的趋势难以改变，有必要进行广泛的货币对冲；特别是在扩大内需、扩大进口、外需不足的情况下，贸易顺差将继续减少，外汇基础货币将继续不足。这是中国人民银行持续减持RRR的必要对冲措施。

刘学智对《国家商报》表示，中国3月份的贸易逆差主要受季节性因素影响。从数据层面看，4月份中国对一带一路周边主要经济体和国家的出口仍呈现快速增长，贸易顺差将进一步巩固。

根据海关总署的数据，2018年1-4月，中国对欧盟、美国、东盟、日本等主要市场的进出口均实现同比增长，对一带一路周边国家的进出口增速高于整体水平。

从细分数据来看，前四个月，中欧贸易总额为2082.34亿美元，增长15.8%；对欧盟出口1219.34亿美元，增长12.9%。中美贸易总额1915.58亿美元，增长13.2%；对美国出口1359.81亿美元，增长13.9%。中国-东盟贸易总额1823.11亿美元，增长20.5%；对东盟出口984.14亿美元，增长18.8%。中日贸易总额1033.1亿美元，增长11%；对日出口467.04亿美元，增长7.7%。