新增MLF质押品规模 最高或达到6000亿元

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“适当扩大mlf抵押品的范围将有助于缓解当前的市场风险。在稳定整体杠杆率的基础上，以时间换取经济转型，为中小企业提供融资便利。在人才驱动和技术创新驱动的战略下，保护经济结构调整和优化的生力军。”中国邮政证券董事总经理尚振宇昨天告诉《证券日报》记者。

最近，央行决定适当扩大中期贷款(mlf)抵押品的范围。对此，彭博社经济学家陈世源向《证券日报》表示，央行应重点降低实体经济的融资成本，引导金融更好地支持实体经济的发展。抵押品扩张后，银行持有的相关债券和贷款的价值增加，银行愿意在这些领域配置更多的资源，因此相关债券和贷款的利率有望降低，这可以降低实体经济的融资成本。

陈世源表示，mlf抵押品扩张的影响应该更多地是一种金融资源配置的结构性调整，倾向于小微、绿色和“三农”企业，而不是一种货币政策总体放松的信号。这对债券市场有一定的积极意义。但是，由于这项政策只是增加了相关债券和贷款的担保功能，利率下降不会很大，因此不会对市场产生太大影响。对于投资者来说，有必要认识到去杠杆化是政府未来几年的主要任务之一。在这一前提下，存在资本持续吃紧的可能性，许多低效企业将暴露出来，市场风险不容低估。

从扩张后新增质押品的规模来看，中信证券(600030，诊断股)(港股06030)固定收益首席分析师明明昨日接受《证券日报》采访时表示，目前mlf存量余额为4.02万亿元，尚未触及质押资产上限。目前，约4000亿元至6000亿元的质押资产规模对商业银行来说还不算太大

兴业银行(601166)首席经济学家鲁正伟表示，目前mlf余额约为4万亿元，而国有商业银行持有11.4万亿元国债、国家发展债券和政策性金融债券。在这里，由于数据的可获得性，除了国家商业银行之外的其他公开市场的一级交易商不被考虑，诸如中央银行票据、地方债券和aaa信用债券的品种不被考虑。即便如此，仍有不少合格的11.4万亿人民币抵押品。因此，如果央行在这里扩大了mlf抵押品的范围，并不意味着mlf的数量会迅速增加。