CDR首轮仿真测试启动 基本设计思路参照A股

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记者王晓宇编辑李剑锋

近日，沪深交易所和中国结算发出通知，开始对各证券公司进行cdr模拟测试，明确cdr的基本设计思路主要是针对a股。这意味着合格投资者买卖信用违约掉期的过程与交易普通a股的过程没有显著区别。目前，每个经纪公司都在不遗余力地升级和改造系统。业内人士预计，cdr最早将于今年7月登陆。

该计划主要是指a股

从交易所和中国结算的测试方案来看，方案设计的基本思路一般是指a股。具体而言，cdr采用无纸化登记和存管，登记和交易结算涉及的资金均以人民币计价，交易日历按a股安排，证券和资金账户符合投资者参与a股交易的惯例，公司行为服务的类型不超出a股公司的行为范围，参照a股办理。

例如，在交易方面，投资者买卖cdr的最低限额仍然是100股，而cdr在买入时也是100股的倍数，100股等于一个批次。

以分销为例。投资者可以购买的信用违约互换数量仍然与上海股市或深圳股市的流通市值挂钩，每个账户只能购买一次。

上海某券商营业部相关负责人表示，对于投资者而言，买入和卖出信用违约互换与买入和卖出普通a股没有区别，交易所也没有为发行信用违约互换的企业设立独立的部门，这些企业都是与当前的普通a股混在一起的。对于cdr发行企业，交易所的产品代码可能会有所不同，并为cdr企业留出一定的时间间隔。

从测试内容来看，上海证券交易所测试的产品代码均以609开头，而深圳证券交易所测试的存托凭证代码均以001开头。

最早在七月登陆

这一轮测试的内容是模拟cdr的初始发行、注册和上市、交易、结算、各种公司行为等。，包括cdr的ipo、配股、增发、股票发行、股息支付、大宗交易、融资融券等。

上海证券交易所的模拟测试时间定于6月5日至6月15日，深圳证券交易所的模拟测试时间定于6月5日至6月22日。

“这一轮测试是第一轮模拟测试，旨在测试市场各方技术系统的正确性。”一位不愿透露姓名的中型经纪公司的资深人士表示。一般来说，最后一个新业务通常有两轮模拟测试，然后它会在生产环境中测试两次，也就是真正的交易系统，一个是整个网络测试，然后是通关测试。只有当交易所、经纪公司和托管银行等各方的系统准备就绪时，才能推动创新型企业发行存托凭证和a股。

资深业内人士预测，如果每个环节都能循序渐进，cdr最早将在7月推出。

目前，各证券公司都在抓紧时间组织专门人员对其技术系统进行改造和升级。据券商称，中国目前的券商交易与结算系统改革相对简单，因为它是基于一个统一的测试方案。难点在于设计投资者参与创新企业发行股票或存托凭证的分类方案。

“发行存托凭证的门槛很高。应该说，普通a股投资者是适合参与的，但对于独角兽公司的直接ipo，评级可能会更高。”由上述老兵介绍。