资金面转晴 市场利率走低

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22日，随着纳税期的扰动消退，央行继续实施净投资，货币市场流动性由紧变松，货币市场利率整体下降。

22日，在银行间质押式回购交易中，两个月内(含)所有到期日的回购利率全线下跌，其中隔夜回购利率下跌11个基点至2.74%，代表性的7日回购利率(dr007)下跌约1个基点至2.92%，中期14日和21日回购利率分别下跌21个基点和26个基点。

外汇市场的债券回购利率也保持在低位。上海证券交易所的隔夜回购利率下降了17个基点，至3.68%，7天期下降了约13个基点，至3.91%。

交易员表示，在22日早盘交易中，资金仍然吃紧，但接近中午时分，融资机构的数量逐渐增加，资金再次放松。在尾盘交易中，一些机构降低了为隔夜资金融资的点数。

市场人士表示，1月中旬以来，央行通过公开市场操作累计净投资超过1万亿元，有效稳定了1月份财税征管对流动性的影响，稳定了银行超额准备金率的下降趋势。短期而言，RRR降息目标预计将在本周内实施，这将一次性带来大量流动性。鉴于RRR降息的低资本成本和长期性，改善流动性供给和需求、稳定货币市场上升的效果可能是明显的。虽然影响流动性的因素很多，且未来形势复杂，但预计在央行各种安排和灵活监管的支持下，流动性风险是可以控制的。