私募监管对标公募 投资业绩和家属信息需填报

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[摘要]一些业内人士告诉《泰晤士周刊》记者，私募股权基金的监管将趋于严格，未来将有跟上公共基金的趋势。

《时代周刊》记者宁鹏来自上海

1月19日，中国资产管理协会(以下简称“中国基金会”)在官方网站上发布了《关于填写私募股权投资基金管理机构投资经理投资业绩的通知》。除了按规定报告产品投资业绩外，为了防止利益转移，中国科学技术基金会还要求投资经理报告家庭成员等社会关系信息。

一些业内人士告诉《泰晤士周刊》记者，对私募股权基金的监管将趋于严格，未来将有跟上公共基金的趋势。

私募监管变得更加严格

2018年还不到一个月，私募股权行业的监管发展无止境。一些业内人士告诉《时代周刊》记者，这背后反映了监管当局消除金融业混乱、纠正违法违规行为的决心。

1月12日，中国科学技术基金会发布了《私募股权投资基金管理人信用信息报告工作规则(试行)》，建立了全新的评估维度和信用评估体系，强调成员机构提交数据的“真实性、准确性和及时性”。

1月18日，中共中央委员、中国科学技术基金会副会长张小爱从国际视角出席第六届创新与资本论坛时透露，私募股权基金自律管理的指导原则已经从“单一问题导向”转变为“问题导向与目标导向相结合”，从早期的“强调自律”转变为“自律与服务并重”。协会近期工作的重点包括清理源头和防范风险；建立信用，建立信用体系。

新推出的投资经理投资业绩报告功能无疑反映了协会防范风险和规范行业流程的治理路径。2018年1月19日，中国科学技术基金会员工管理平台中填写投资经理投资业绩的功能正式启动。此外，除了私募股权投资基金管理机构的投资经理之外，为了防止可能的利益转移和冲突，还应报告主要的社会关系，即父母、配偶、子女和配偶父母。

鉴于新系统刚刚启动，很多接受《时代周刊》记者采访的私募表示，他们还没有时间操作，但他们会根据中国科学技术基金会的要求在未来填写报告。

事实上，上述做法在公共基金中并不新鲜。一些业内人士表示，未来对私募基金的监管将与许多领域的公开发行保持一致。

“在过去，每个人都非常重视公共资金中的‘老鼠仓库’。其中一个最重要的原因是公共基金中的资金数额相对较大，这对市场有很大的影响。事实上，私募证券已经成为a股中一股日益强大的力量。对员工的监管相对宽松。敢说没有‘老鼠仓库’可供私募吗？”一位资深知情人士告诉《时代周刊》记者。

根据中国证券登记结算有限责任公司近日发布的《关于加强私募股权基金及其他产品账户管理的通知》，提出了私募股权投资基金、私募股权管理计划、信托产品和保险资产管理产品的证券账户管理。需要更严格的要求，包括增加更多信息，如投资顾问、账户控制人和筹资规模。产品终止后，必须在15个工作日内办理证券账户注销手续。信托和保险产品必须及时满足透明监管要求。新规定将从1月29日起实施。同时，新收集的信息、产品代码和现有产品的杠杆率应在4月30日前提交。

根据海通证券(600837)的研究报告，上述新规实施后，私募需要加大体制改革、流程梳理和人员配备方面的投入，这进一步增加了其合规成本。总体而言，新规对小型私募机构的影响大于大型私募机构。对于大型私募，由于新规实施前后体系建设相对规范，与公司丰厚的收入相比，新规实施前后的人力物力投入并不特别突出，而许多小型私募主要依靠第三方外包来实现体系建设。同时，为了使流程标准化，有必要增加专业人员并设置适当的管理职位，合规成本的增加是显著的。

与此同时，随着基金行业协会加大对丢失机构、异常机构等信息的宣传和披露，非标准机构将被行业淘汰。加强监管可以鼓励私募机构规范自身行为，有效控制和防范风险，优化投资服务，提高长期稳定运行能力，促进行业健康发展。

私设“老鼠仓库”的案例很高

根据中国证监会官方网站1月19日发布的消息，2017年“鼠仓”案件数量明显减少，但个别资产管理从业人员逆风作案，“鼠仓”私募问题逐渐凸显。

2017年，13起案件在"老鼠仓库"存档，存档案件数量同比下降60%。非法活动的高发率最初得到了控制。就所涉及的领域而言，8起案件涉及私人雇员的"老鼠仓库"，这超过了公共基金、保险资产管理和经纪自营职业等传统领域。

从非法行为的角度来看，共同非法案件的数量有所增加，从私人的个人交易增加到共享信息、交换信息和合谋进行非法交易；一些老鼠仓库与内幕交易和员工非法买卖股票交织在一起。从违法性质来看，在中国证监会对鼠仓专项行动的背景下，个别员工仍然没有收敛和停止，甚至在调查过程中继续犯罪，这在性质上是非常恶劣的。

私募股权基金领域的违法金额巨大，各种违法行为叠加在一起，进一步加剧了市场危害。本案的主要特点如下:第一，涉案金额巨大。第二，基金运作中存在许多违规行为。第三，非法集资的方式多种多样。

根据中国科学技术基金会官方网站数据，截至2017年底，私募机构管理规模突破11万亿大关，达到11.1万亿元，比2016年增长40.68%。此外，该协会注册了22，446名私人基金经理，比2016年底增加了5，013人，注册了66，418名私人基金经理，比2016年底增加了19，913人。

根据格商研究中心的研究，截至2017年底，共有300亿级私募股权基金。从行业结构看，300亿级定向增发总规模达到6041.2亿元，比第三季度增加2496.2亿元，占全行业证券定向增发总规模的26.38%，占定向增发实收规模的5.44%。此外，截至2017年底，规模超过50亿元的私募股权基金共有126名管理人员，比第三季度增加19人。

经过几年的爆炸性增长，私募基金已经成为资产管理领域一股不可忽视的力量。然而，相对宽松的环境已经成为“鼠仓”的温床。

2017年5月3日，福建证监局公布了两起“鼠仓”私募案件。2015年3月2日至12月23日，恒建袁志总经理兼投资总监胡治平于(1-5个交易日)之前、同时或稍晚于(1-2个交易日)在浙商证券深圳市华福一路营业部开立的证券账户(601878)。购买东北电气(“投资促进惠智恒建袁志计划”)

私募基金的另一位法定代表人吴刚(音译)也有类似的情况。他管理私募产品，了解产品的投资操作，并通过买卖相关股票为私人账户赚取利润。不同的是，证券账户中的资金来自第三方，而吴刚通过为他人赚取利润来获得业绩奖励。武钢共有16只股票，利润948.02万元。

福建省证监局发现，胡治平、吴钢的行为违反了《私募股权基金监督管理暂行办法》第二十三条第(五)项:“私募股权基金管理人及其他人不得披露利用职务之便获取的未公开信息，并利用该信息从事或明示或暗示他人从事相关交易活动”，责令改正，给予警告，并处以每处3万元的罚款。

提到过去公共基金的“老鼠仓库”，一些基金经理实际上受到了惩罚。例如，中国证监会和上海警方报告称，李旭利在担任公募基金期间，从2009年2月28日至2009年5月20日购买了中国工商银行(601398)和中国建设银行(601939)，获利超过1000万元。最终判决是李旭利被判处4年有期徒刑，罚款1800万元，追回非法所得1000多万元。

有趣的是，吴刚是一位“上市”的基金经理。“吴刚的行为最终被罚款3万元。如果他的“老鼠仓库”发生在他的公共基金生涯中，后果可想而知。”上述资深业内人士指出，对私募股权基金的监管将变得更加严格或成为未来的常态。