注册制改革不要急慢慢来

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受国务院委托，中国证券监督管理委员会主席刘于2月23日在全国人民代表大会常务委员会上发言，建议将股票发行登记制度的授权决定期延长两年，至2020年2月29日。刘的提议意味着的户籍制度改革进程实际上放缓了。

为了进行注册制度改革，几年前我曾经在a股市场疯狂过。基于加快新股发行的呼吁，一些利益相关者正在积极鼓励和呼吁注册。而这种声音是对市场的误导，所以很多人认为在a股市场推出注册制度的条件已经成熟。然而，随着管理层对股权分置改革的推进，2015年a股市场发生了巨大的变化，股票市场从一个急剧上升的“疯牛病”市场转变为一个急剧下跌的股市崩盘。特别是在全国人大常委会发布《授权决定》后，股市在2016年初甚至遭受了“雷击”，全天仅交易了近半个小时。在刘上任后的第四个交易日，由于有传言称将实行股票登记制度，股市再次呈现出“1000股跌停板”的趋势。注册已经成为a股市场的一个祸害。每当有关实施注册制度的谣言传出，股市就会下跌一次。

正是在这样的背景下，新上任的刘意识到户籍制度改革条件的不成熟。在2016年全国“两会”上，刘说，户籍制度不是一项孤立的改革，它不会由个别士兵推进，也不是一个自由放任的上市圈钱。它必须以市场体系和法律环境为基础。也是在2016年的“两会”上，《政府工作报告》没有提及登记制度，而“十三五”规划纲要草案中对登记制度的提及只是“为实施股票发行登记制度创造条件”。这实际上意味着注册改革的步伐已经放缓。在2017年政府工作报告中，根本没有提到登记制度。包括全国人大新闻发言人傅莹在内，当他提到去年3月4日《证券法》修订草案的“二审”时，他也没有提到登记制度。登记改革步伐缓慢已成为客观事实。

这样，当全国人大常委会授权决定于2月28日到期时，中国证监会主席刘建议将股票发行登记制度的授权决定期延长两年，至2020年2月29日。这显然是一个符合中国股市现状的正确选择。毕竟，目前实施a股股份登记制度的条件还不成熟。不仅没有严厉的惩罚措施来配合登记制度的改革，投资者权益的保护措施也不完善。在这种情况下，注册制度的实施只能让更多的垃圾公司在股市圈钱，从而损害投资者的利益。因此，登记制度改革的进程是紧迫的。

此外，减缓注册制度的进程也有利于股票市场的健康发展。自2015年市场倡导注册制度以来，注册制度已成为股市的一大祸害。2016年1月7日的“闪电一击”和2016年2月25日的“1000股限售股”都与实行注册制的传言有关。自2016年3月以来，股市稳步上涨的最重要因素之一是，股市已经免受了登记制度的干扰。因此，减缓登记制度是保持股票市场稳定发展的一个重要因素。

此外，在a股市场引入注册制度并不迫切。在经历了2017年的高速ipo和新IEC履职以来对ipo公司的严格审查后，目前的IPO障碍湖基本得到缓解。目前的情况不是一些ipo公司争相上市，而是他们在寻找各种借口推迟会议。可以相信，只要国际电工委员会坚持严格控制，首次公开发行障碍湖将被完全消除，企业上市之路将更加平坦。因此，在目前情况下，没有必要推行注册制度，而减缓注册制度完全符合目前a股市场的发展状况。