西部牧业正式换帅 原奶企业待复苏

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[摘要]西部牧业(300106)的主营业务是乳制品加工与销售、自产鲜奶生产与销售、饲料生产与销售等。它有一个集奶牛养殖、乳制品加工和终端销售为一体的乳制品产业链。

《时代周刊》记者李万山来自广州

2月25日，新疆西部牧业有限公司(以下简称“西部牧业”，编号300106)宣布，董事会同意选举秦江董事为公司第二届董事会主席。

这个结果并不出人意料。自2月2日原董事长徐一民辞职后，秦江的简历立即被张贴出来。秦江曾担任新疆天府能源(600509)有限公司(以下简称“天府能源”，600509.sh)总经理。从简历上看，秦江没有食品行业的经验。

《时代周刊》记者从西部牧业了解到，董事长的交接已经完成，但总经理的职位仍然处于空缺乏的状态。

秦江的担子不轻松。1月30日，西部牧业发布了2017年业绩预测:预计2017年公司净利润将比去年同期下降576.05%-566.48%，亏损范围为3.53亿-3.48亿元，其中水产养殖业的亏损是西部牧业亏损规模扩大的重要原因。

事实上，中国西部的畜牧业不是一个孤立的例子。虽然从行业周期来看，2017年国内原料奶行业应该会进入一个上升周期，但事实上，不少企业的业绩都面临压力。

资深乳品专家宋亮告诉《泰晤士周刊》记者，由于需求恢复和下游企业产品结构调整等因素，2018年下半年原料奶价格可能会小幅上涨，但对于许多畜牧企业来说，短期内仍难以获得大的利润。

损耗扩展

西部畜牧业的主要业务是乳制品加工和销售、自产鲜奶生产和销售、饲料生产和销售等。它有一个集奶牛养殖、乳制品加工和终端销售为一体的乳制品产业链。2017年上半年，乳制品占公司总收入的60.58%，成为公司最大的业务。

2月2日，西部牧业宣布，公司董事长徐一民因工作调动，已申请辞去包括公司董事长在内的所有职务。与此同时，公司董事兼总经理陈光普也因同样的原因辞去了所有职务。2017年9月，深交所公开谴责西部牧业及其董事长徐一民、董事兼总经理陈谱、财务总监违反本函。

今年1月，西部牧业发布业绩预测，显示2016年亏损5221.47万元后，2017财年西部牧业亏损将进一步扩大，公司净利润预计下降500%以上。

事实上，2017年前三季度，西部畜牧业经营收入同比增长7.13%，亏损金额为8434.44万元。亏损扩大的原因之一是公司的12家合资奶牛养殖公司基于审慎原则计提了大量的资产减值准备。此外，合资养殖公司2017年的经营亏损也减少了公司的投资收益。

2017年，原料奶的预期上涨周期没有如期到来。西部牧业表示，公司自产原料奶受到大量进口奶粉和进口常温奶的影响，国内原料奶价格持续走低，但饲养成本并未下降，极大地影响了公司的水产养殖业，造成了大量损失。

宋亮告诉《时代周刊》记者，目前国内原料奶供应相对充足，原料奶价格也相对稳定，因此很难看到大幅上涨。

“但在2018年下半年，原料奶的价格应该会小幅上涨，因为下游乳制品生产企业正在对产品结构进行重大调整，对原料奶的需求有所增加，但原料奶的供应不会发生显著变化。”宋亮告诉时代周刊记者。

业绩承压的畜牧企业不仅限于西部畜牧业。中国最大的原料奶生产商现代畜牧业(01117.hk)此前发布了业绩盈利预警。预计公司2017年净亏损不低于9亿元人民币；惠山乳业(06863.hk)一度很有名，但在2017年上半年也陷入了流动性危机。

宋亮告诉《时代周刊》记者，国内大型畜牧企业大多采用大型牧场的管理模式，大型牧场大多采用“高投入、高产出”的形式。很难通过增加单位产量来避免行业周期的影响和实现规模经济。

难以进入下游

"水产养殖业投资巨大，短期内难以见效。"西部畜牧在2017年半年度报告中表示，这也是许多畜牧企业现在面临的问题。

因此，一些畜牧企业选择向下游发展，但这一举动也给公司带来了巨大的挑战。

西部牧业在2017年半年度报告中表示，该公司的全资子公司西牧乳业(Ximu Dairy)已经向市场推出了多种新的常温和低温液态乳制品；该公司的另一家子公司西牧乳业和花园乳业也获得了婴儿配方奶粉的生产、销售和经营许可。然而，在市场的宣传和拓展过程中，西部畜牧业遇到了很大的困难和挑战。“产品销售情况不尽如人意，导致近年来西部畜牧奶业经济效益持续下滑”。

西方畜牧业在市场营销方面不是没有很大的努力。西部牧业表示，为了加强和促进销售，开发新产品，扩大市场，公司增加了新的销售机构，加大了广告宣传力度，并试制了新产品。2017年上半年，公司销售费用同比增长1588.35万元，增幅为85.99%。销售费用的增加使公司的利润下降了10% .

中国工业研究院食品饮料行业分析师朱对《时代周刊》记者表示，现代牧业、神州神木、惠山乳业等牧业企业都在努力开发下游产品，但大多没有成功。“原料奶生产属于第一产业。产品制造属于第二产业，销售属于服务业，即第三产业。从原来的第一产业到三大产业，企业的管理难度会大大增加，这就要求企业有很强的管理能力和一定的人才储备。

2017年7月，由于多项食品安全管理执行不力，花园乳品被责令整改；去年12月，石河子市食品药品监督管理局对西牧乳业做出行政处罚决定，对其在婴儿配方奶粉中使用超过保质期的食品添加剂进行处罚。

为解决下游问题，2017年11月，西牧决定将其81%的股权出售给非关联方，同时计提西牧乳业各项资产减值准备。西部牧业表示，希望引进新的投资者，吸收新的管理人才，实现更好的发展。

根据公告，股权转让完成后，西牧乳业的所有股东必须按照持股比例向西牧乳业增资。增资后，西木乳业的注册资本将从7000万元增加到2.8亿元。