央行加息预期增强 下半年楼市温度料再降

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昨日，美联储在3月份举行的利率高层会议正式结束。美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至1.5%-1.75%。这是美联储今年首次加息，也是鲍威尔就任美联储主席以来首次加息。对此，《证券日报》记者分别采访了苏宁金融研究所宏观经济研究中心主任黄智龙和益隆智投首席分析师刘思源，分析了美联储加息对国内股市和楼市的影响。

证券日报记者:昨天美联储宣布加息的消息已经被市场充分预料到。在你看来，支持美联储在3月份加息的因素是什么？我们一年可以加息四次吗？

刘思源:美联储加息主要从以下两个层面考虑:“基本加息条件”和“未来加息需求”。其中，“加息的基本条件”是指就业和通胀，这是美联储宣布加息的两个前提条件。具体来说，本月初公布的非农就业人口增长数超过30万。尽管同期公布的薪资增幅略低于预期，但整个非农就业报告仍能证明美国就业市场保持相对繁荣。其次，上周公布的美国核心cpi年度数据值为1.8%，低于美联储2%的预期目标，但至少在可接受的范围内。此外，密歇根大学最近发布的消费者信心指数也高于预期，表明整体消费水平也符合美联储的加息要求；“未来加息需求”意味着，美联储应该全面考虑特朗普税制改革对经济的提振作用。如果经济复苏过快，就会有潜在的风险，必须通过加息严格控制经济过热。

黄智龙:从美联储2017年初三次加息的预测和最后一次加息的实际情况来看，鲍威尔预计今年将加息四次。如果国际经济环境不存在重大风险或危机，2018年四次加息的可能性并不低，至少三次加息的可能性仍然很高。

《证券日报》记者:除美联储宣布加息外，央行昨日推出的反向回购中标利率也小幅上涨5个基点，并做出了“跟随”加息的动作。这对国内股市和楼市会有什么影响？

刘思源:昨天，美联储加息主要表现在对a股市场的两个潜在影响上:一是加息后美元指数意外回落，间接推高了人民币在岸价格；第二，刺激商品价格的变化。人民币升值将影响对a股市场汇率敏感的空纸业和航空业。此外，由于美元指数下跌，黄金、白银等国际大宗商品价格出现反弹，这将影响a股市场贵金属和有色金属的价格走势。然而，应该注意的是，美联储加息只会在短期内影响美元指数，进而影响人民币汇率。然而，从中期来看，美元指数仍将小幅波动，而人民币汇率不会大幅波动空.

黄智龙:美联储加息和国内公开市场加息在短期内对国内股市和楼市的影响非常有限，但应更多关注美联储加息的步伐加快，这可能是国内资本市场乃至基准利率上调的一个重要外部因素。如果基准利率在后期上调，可能会对国内股市和楼市造成更大压力。

《证券日报》记者:在你看来，央行在下半年加息的可能性会增加吗？这种预期的银行加息会给空房地产市场带来更大的好处吗？这对供应方和需求方都有什么影响？

黄智龙:央行下半年加息的可能性相对较高，尤其是目前的基准利率已经严重偏低。如果下半年提高基准利率，必然会给房地产市场带来一定的利润空，这将从供给方面增加房地产开发企业的资本成本，从需求方面改变买家的预期。