原油期货人民币计价 有利国内油企管理价格风险

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3月26日，经过多年的准备，中国首个国际期货产品——原油期货在上海期货交易所下属的上海国际能源交易中心(以下简称“最后能源”)挂牌交易。

“人民币计价”是中国原油期货的亮点之一，即采用人民币计价结算，接受美元等外汇资金作为保证金。中国证监会期货部副主任程心近日表示，中国原油期货以人民币计价结算，价格反映了进口原油的到岸价格，更便于国内石油相关企业管理价格波动风险。

人民币计价的外汇资金可以用作保证金

许多业内人士告诉记者，人民币定价是中国原油期货的最大亮点之一。

中国证监会副主席姜洋指出，国际原油现货交易大多以美元计价结算，主要原油期货合约wti、brent和阿曼原油期货也以美元计价结算。印度、日本和其他国家推出的原油期货合约，探索了以本国货币计价和结算的方式。中国的原油期货合约以人民币计价和结算，但外币可以用作保证金，以平衡国内和国际投资者的需求。

许多外国投资者担心如何使用美元等外汇资金作为保证金，以及是否有具体的转换率。对此，前期能源相关负责人表示，根据前期能源结算规则的相关规定，境外特殊非经纪参与者和境外客户可以使用外汇资金作为保证金。外汇保证金市场价值核定的基准价为当日中国外汇交易中心公布的人民币汇率中间价。目前，货币类别为美元，贴现率以原油期货上市公告为准。

同时，上述负责人强调，外国投资者在使用和兑换外汇时，应严格遵守“封闭操作”的管理规定。外国投资者可以选择使用美元或境外人民币作为保证金，但交易损失只能用人民币弥补，交易利润可以用人民币或美元结算，但必须在六个月内保留一种货币。

国内石油公司管理价格波动风险很方便

作为亮点之一，人民币估值的影响和作用是什么？

金联庄高级原油市场分析师Xi贾瑞表示，人民币定价应该说是最大的亮点。人民币定价不仅可以与原油交换，还可以与美元交换，从而实现人民币交割，推动人民币进入国际市场。

复旦大学能源经济与战略研究中心的吴立波教授介绍说，自筹备以来，中国原油期货非常重视定价货币和结算货币的选择。一方面，要使原油期货的设计有效发挥中国市场区域定价中心的作用，尽可能吸引国际市场参与者；另一方面，要符合中国资本账户开放的阶段性特征，有节奏、有控制地开放市场，确保风险可控。然而，现行机制不仅考虑了中国原油期货市场发展面临的现实条件，还考虑了外国投资者参与中国原油期货交易的便利性。

值得注意的是，人民币计价也给国内企业带来了好处。

程心表示，中国原油消费高度依赖进口，油价波动对企业经营有重要影响。客观地说，利用期货市场进行风险管理是有实际需要的。中国原油期货以人民币计价结算，价格反映进口原油的到岸价格，更便于国内石油相关企业管理价格波动风险。原油价格的影响因素是复杂的。原油期货在中国上市后，有望通过国内外石油相关企业和投资者的广泛参与，形成公平、可信的市场价格，为产业链企业提供价格参考。

商务部国际市场研究所副所长白明在接受《商业日报》采访时也表示，人民币计价的原油期货将有助于中国企业锁定部分石油来源，规避国际油价波动给自身经营带来的风险，从而为实体经济的发展做出贡献。