金融发展新动向：防风险 深化改革开放 消除隐患

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据新华社报道，中共中央政治局于4月23日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。从会上透露的信息来看，防范和化解重大风险，推进改革开放，促进市场健康发展，已成为未来金融发展的重要方向。

趋势1:预防重大风险仍然是重中之重

会议在部署下一步经济工作时指出，首先要努力打好“三个硬仗”。防范和化解重大风险是“三场硬仗”中的第一场，防范和化解金融风险是这场硬仗的重要组成部分。

"这意味着风险防范仍然是金融工作的重中之重."民生银行(600016)(港股01988)首席研究员文彬说。

此前，4月初召开的第一次中央财经委员会会议明确指出，防范和化解金融风险事关国家安全、整体发展和人民财产安全，是实现高质量发展的主要障碍。

“在过去几年中，一些金融机构追求利润最大化，热衷于增加杠杆，扩大同行和其他业务，并进行监管套利，导致潜在金融风险增加。”文彬表示，经过努力，当前去杠杆化效果明显，风险总体可控，金融业服务实体经济的能力进一步增强，但潜在金融风险不可低估。

在货币政策方面，会议明确表示货币政策应该是稳定和中性的。文彬认为，未来货币政策将保持稳定和中性，同时将更加灵活，或者鼓励金融机构进一步加大对“三农”、“双创新”、小微企业等领域的支持，以更好地支持实体经济的发展。

趋势2:深化改革和开放措施相继出台

会议要求更加积极主动地进行改革开放，深化国有企业、税收和金融改革，并尽快落实已确定的主要开放措施。

在4月10日举行的博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式上，习近平主席明确表示，要确保去年底公布的放宽银行、证券、保险业外资持股比例限制的主要措施，同时要努力开放保险业，加快保险业开放进程， 放宽设立外资金融机构的限制，扩大外资金融机构在中国的业务范围，拓宽中外金融市场合作领域。

第二天，中国人民银行、中国证券监督管理委员会和国家外汇管理局等金融部门迅速行动，集中宣布了具体的开放措施。中国金融业由此开启了对外开放的新篇章。

“中国金融业对外开放的路线图已经明确。接下来，各种开放措施预计将陆续出台。扩大开放必然会推动金融业自身的改革，促进金融业的发展。”中国社会科学院金融研究所研究室主任曾刚说。

自今年年初以来，金融部门进行了许多改革。财政部等五个部门联合推出了个人所得税递延商业养老保险试点项目，中国证监会出台了支持创新企业境内上市的政策，原中国银行业监督管理委员会出台了《商业银行股权管理暂行办法》...未来，中国金融业改革有望进一步深化。

曾刚认为，在改革开放的过程中，应该根据实体经济的运行情况和对相关金融风险的接受程度有条不紊地推进，包括推进存款利率市场化。

趋势3:消除隐患，促进市场健康发展

会议指出，要促进信贷、股票市场、债券市场、外汇市场和房地产市场健康发展，及时跟踪监管，消除隐患。

同济大学财经学院院长石建勋认为，针对当前经济面临的一些矛盾和问题，中央政府高度重视信贷和资本市场的健康发展。

“信贷是实体经济最直接的血液供应来源。会议强调了信贷市场的健康发展，并发布了一个信号，即经济“失血”是由于充分考虑了实体经济的需求，而没有因去杠杆化而大幅减少信贷。”石建勋表示，在此基础上保持股票市场、债券市场和外汇市场的健康发展，可以防止强化监管过程中的“共振效应”引发系统性风险。

“信贷市场、股票市场等市场的健康发展，对确保宏观经济的平稳运行具有重要作用。”曾刚表示，这些市场中现有的风险股票需要减少。就信贷而言，虽然信贷风险和不良贷款压力正在减弱，但客观上风险存量仍然较大，需要一段时间消化，尤其是在资金紧张的情况下容易引发的企业级风险。

值得注意的是，由于多种因素的影响，资本市场近期表现疲软。前海开源基金首席经济学家杨德龙等业内人士认为，在外部压力加大的背景下，中央政府强调保持资本市场和外汇市场的健康发展，这将有助于更好地提振市场信心。

专家解释

◎经过努力，目前的去杠杆效应已经显现，风险总体可控，金融业服务实体经济的能力进一步增强，但潜在的金融风险不可低估

◎未来货币政策将更加灵活，或采用差异化、结构化的工具，鼓励金融机构进一步加大对“三农”、“双创新”和小微企业的支持

◎根据实体经济运行情况和对相关金融风险的接受程度，有序推进金融业改革，包括推进存款利率市场化

◎本次会议强调了信贷市场的健康发展，并发布了充分考虑实体经济需求、经济“失血”不是去杠杆化导致信贷大幅减少的信号