周期板块再获众多卖方机构看好

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记者王文彦编辑林建

在宏观经济研究者看来，23日召开的中央政治局会议提出了加快结构调整和不断扩大内需相结合的思路，增强了市场对宏观经济平稳运行的信心。

钢铁、煤炭等行业的卖方研究人员甚至在一夜之间发表了一系列对周期性行业持乐观态度的报告，解读了深化供应方改革对周期性行业的影响，认为产能过剩的消除将会加快，这有利于钢铁、煤炭等周期性大宗商品的反弹。

华创证券、中泰证券等券商的调研报告都提到，中央政治局会议提出了加快结构调整与不断扩大内需相结合的思路，表明短期内对经济稳定的重视程度将明显增强。具体到黑色产业链，扩大内需将保证钢铁的长期需求，而且需求有望继续上升。

会议还提议深化供应方结构改革。华创证券研究报告认为，再加上此前宣布的今年减产目标，即钢铁产能削减约3000万吨，煤炭产能削减约1.5亿吨，目前的钢铁供应几乎是刚性的。根据招商证券煤炭研究团队(600999)的计算，未来三年煤炭行业的供需缺口约为1.5%。

24日，煤炭股、钢铁股和有色金属股听到风声，手舞足蹈，板块集体变红。截至当天收盘，大宗商品市场上的绝大多数黑色品种都已收盘。炼焦煤和焦炭的主合同分别上涨2.43%和2.51%，硅铁的主合同上涨3.52%。

中泰证券的钢铁团队对周期性产品一直持谨慎态度，认为今年的风险点将来自需求萎缩。在研究了中央政治局会议发出的政策信号后，该小组认为，周期性股票的估值，包括对盈利能力的预期，将在一定程度上得到修复。预计在政策影响下，房地产投资方将进一步超出市场预期，从而对冲基础设施下降的影响。总体而言，钢铁需求再次趋于平稳的可能性增加了。

卓创信息市场分析师表示，在这一年中，供应方收缩将保持较高压力，钢铁行业的环保标准将继续提高，环保税和排污许可证制度将实施，非供暖季节的生产限制将继续增加。落后的环保设备和平均产能将加速退出，钢铁价格将得到支撑。短期内，终端需求稳步释放，库存下降明显扩大，钢材价格持续波动和上涨。

在接受《上海证券报》采访时，山东某钢厂的信息调研负责人表示，启动季过后，钢材社会库存迅速下降，钢厂内部库存不高。目前，钢厂接受订单的热情很高，在不断小幅提价的情况下，订单数量充足。钢厂的利润在500元/吨以上，年初以来一直保持着空这样的利润。现在我对钢铁行业有了更高的信心。

最近，动力煤价格触底的迹象也出现了。根据招商局证券的研究报告，动力煤的供应有一个小缺口，在旺季将进一步扩大。加上社会存量低、政策等因素，煤炭价格易涨难跌，煤炭价格上涨将推动煤炭库存价格上涨。