盈利首破百亿 一批行业新贵脱颖而出

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⊙记者赵主编

在3500多家上市公司中，只有约1%的公司年净利润超过100亿英镑，这是金字塔的顶端。其中，除了金融业和“两桶油”，那些能够成功跨越100亿元业绩门槛的工业企业不仅会赢得投资者的赞誉，还会向市场发放一张闪亮的名片——没有多余的文字和修饰，它们的行业地位、竞争力和管理质量一目了然。

在这个年报季，当市场再次关注业绩质量时，一些业绩数十亿的新公司脱颖而出。他们的道路是不同的:他们可以通过产业调整扩大优势来加速增长，或者在经济低迷时期开创新局面，或者利用资本市场寻求更大的空空间...同样，他们都是上市公司高质量发展的新“代言人”。

谁跳过了数百亿的“龙门”

只有少数成功人士。截至4月26日，在两市已发布年报或快报的上市公司(不含金融板块)中，仅有招商局蛇口(001979，诊断股)、万华化工(600309，诊断股)、广汽集团(601238，诊断股)和陕西煤业(601225，诊断股)首次跻身净利润“100亿”公司行列

此外，上海港集团(600018)2017年利润首次突破100亿元，达到115亿元，增长66%。然而，有51.8亿元的非经常性损益。扣除后，上海港集团的业绩水平与往年基本持平。

根据历史数据，许多公司的业绩增长势头在“100亿”之后并没有下降。如SAIC (600104)、中国建设(601668)、万科、贵州茅台(600519)、格力和美的。SAIC 2010年净利润突破100亿元，次年突破200亿元，2016年突破300亿元；贵州茅台在2012年赚了100多亿元，在2017年赚了200亿元；美的集团(000333)2014年净利润超过100亿元后，业绩逐年增长，2017年达到173亿元。这些公司都没有脱离数百亿的行列，它们的利润水平全年都在a股的前列。

另一方面，受行业景气度和政策环境等因素的影响，经常会出现跨越100亿元门槛后“落后”的情况。然而，随着经营效率的提高，行业地位和话语权的巩固，上市公司的利润至少超过100亿，这意味着它已经成为当之无愧的行业巨头和a股市场的领导者。

房地产龙头企业“排队”榜上有名

在迈向100亿元的过程中，有一些公司，如房地产上市公司。以万科为例:2009年至2011年，利润分别为53亿元、73亿元和96亿元，2012年达到125.5亿元。

蛇口商人也属于这一类。公司2015年至2017年的净利润分别为48.5亿元、95.8亿元和122亿元。细看2017年年报，招商局蛇口的营业收入和净利润分别增长18.7%和27.5%，利润增长率明显高于收入增长率，表明公司经营效率有所提高。公司实现利润100亿元的同时，合同销售额达到1128亿元，增长52.5%，达到1000亿步。此外，扣除后公司净利润接近119亿元，超过了2017年整体上市时103亿元的利润预期。

已经突破数百亿大关的中国蛇口招商局似乎正在蓄势待发。今年4月24日，该公司的第一份季度报告显示，第一季度利润为57.8亿元，同比增长172%。

行业集中度的提升加快了领先房地产企业进入“亿人俱乐部”的速度。2017年，除了牵头投资蛇口外，绿地控股(600606，咨询股)和华侨城也显示出“潜力”。去年，两家公司分别实现净利润90.4亿元和84亿元(业绩报告)，三年来业绩持续攀升，实现“100亿元”的目标指日可待。

走出“黑暗时刻”

并非所有的公司都像招商局蛇口一样顺畅。广州汽车集团的“亿路”经历了“最黑暗的时刻”。幸运的是，该公司去年终于超额完成了目标。2012年，广州汽车集团“惠A”完成了与广州汽车长风的合并，成为在a+h整体上市的国有控股汽车集团。然而，那一年恰逢公司业绩低迷，传统车型销量低迷，自有品牌的成本吞噬了业绩，新合资企业在早期扩张中投入的资金仍难以产生利润。多种不利因素叠加在一起，广州汽车集团一度陷入困境，当年利润只有11亿元，降幅超过70%。然而，凭借两地上市的平台优势，以及自主品牌和合资品牌的共同努力，广州汽车集团的业绩见底，2013年利润上升至27亿元，2016年达到63亿元。

2017年，广州汽车集团实现净利润108亿元，增长71.5%。除了好消息，还有一组积极的数据:汽车的生产和销售首次超过200万辆，增长率为21%，比行业平均增长率高出约18个百分点。销售增长在中国六大汽车集团中排名第一，市场份额上升至7%。其中，自主品牌销量增长36%，成为新的利润增长点。广州汽车集团的历史相当经典，从下滑70%到攀升70%。

供需变化刺激业绩井喷

市场供求关系的变化直接影响上市公司的业绩，万华化工和陕西煤炭工业创下数百亿元的历史新高。然而，这20亿新来者并不满足于此，而是在行业升温时通过资本市场寻求新的动能。

近年来，净利润稳定在10亿至30亿元之间的万华化工，在2017年交出了一份利润为111亿元的成绩单。万华化工实现利润100亿元后，市场对其寄予更大的期望。

“随着供应方改革的进一步深化和更严格的环境保护政策的实施，化工和新材料行业面临更高的要求，行业正在发生重大变化。大量缺乏竞争力的低水平重复建设能力逐渐退出，大量中小高污染化工企业因环保不合格而无法维持生产。制造业转型升级和居民需求加快，上游原材料需求逐渐向高端转移。上述变化给公司的业务发展带来了巨大的机遇。《万华化学年报》称。

2017年，万华化工营业收入增长76%，达到531亿元，净利润111亿元，增长203%，扣除净利润后，也达到107亿元。公司整体毛利率达到40.06%，增长8.8个百分点。作为具有全球竞争力的行业领导者，供求关系的变化导致了公司业绩的爆炸式增长，甚至在一份研究报告中，该公司被称为“除了两桶石油以外，a股化工行业利润最高的公司”。

万华化学公司的主要产品mdi的需求正在上升。与此同时，世界上许多计量吸入器设备运行不正常，供应正在减少。供需两端都刺激计量吸入器价格上涨，这是从价格上涨到企业利润增加的转变。许多研究报告指出，这种供需局面可能会持续下去——虽然在短期内会有一些新的计量吸入器供应，但市场消化能力较强，未来计量吸入器应该会处于一种紧密的平衡状态。

重工业帮助万华化学公司增加了数百亿美元，但万华化学公司的目标是成为真正的“万华化学公司”，而不是“万华聚氨酯”。为了应对单一利润来源的风险，公司正在推进100万吨乙烯项目和产业链高附加值延伸项目。目前，该公司已暂停交易，以计划资产重组，并计划收购万华化学，一个新成立的公司后，万华工业的存在和主要股东的分工。据披露，万华化工的重组目标是整体上市，该公司将成为控股股东化工行业唯一的上市平台。

“2018年是万华跨越式发展的关键时期。”万华化学公司是这么说的。

像化学工业一样，煤炭工业在供应方改革下也有好的一天。“2017年对公司来说是收获颇丰的一年，供应方改革给整个煤炭行业带来了巨大变化。”《陕西煤炭工业》的公告中有这样一句话。

陕西煤炭工业2017年实现收入509亿元，净利润104.5亿元，分别增长53.7%和279%。陕西煤炭工业煤炭开采业务毛利率56.26%，增长11.9个百分点。2017年，公司煤炭产量为1.01亿吨，增长9.69%；煤炭销售达到1.23亿吨，下降0.83%；吨煤价格为369.5元/吨，增长58.46%，吨煤毛利为187.79元/吨，仍处于较高水平。

陕西煤炭工业的雄心似乎不仅仅是煤炭。公司在2018年业务规划中提到，将依托资本平台加快战略布局，包括细化产业规划，重点发展新能源、新材料和具有新经济优势的企业，加快能源产业链的拓展和延伸。

在不满足现有业绩、不充分发挥上市公司平台价值的情况下，上述两个“亿万新人”的想法引人注目。