A股“入摩”能给中国带来多少资本流入？分析师众说纷纭

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凤凰国际市场新闻新加坡《海峡时报》最近报道称，市场普遍预测，将a股纳入摩根士丹利资本国际指数将在下月吸引数百亿美元进入中国大陆市场，但活跃的基金经理通常持保守立场，这可能意味着资本流入规模远小于预期。

摩根大通(JP Morgan Chase)、中国联通(sinolink)和沈万红源(000166)等券商预计，在摩根士丹利资本国际(MSCI)6月1日和9月3日成立的两个阶段，将有约170亿美元(230亿新元)的外资流入中国股市，这与摩根士丹利资本国际自己的估计大致一致。然而，这种预测引发了另一个担忧，即外资突然通过香港流入中国约230只大盘股，这可能在一定程度上削弱香港的离岸人民币资金池。香港是外商投资内地股市的主要渠道。

然而，一些市场参与者表示，这些预测得到了一种预期的支持，即活跃的基金经理将寻求立即重新平衡他们的投资组合，以匹配基准的重新加权。这是一个高度投机的假设。

摩根士丹利资本国际(msci)中国指数研究部前主管王琦预测，6月1日纳入第一阶段只会带来10亿美元的资本流入。他领导了摩根士丹利资本国际a股的谈判。

摩根士丹利资本国际的统计数据显示，活跃的基金经理贡献了80%以上的资本用于跟踪股指。王琦表示，与被动指数跟踪基金不同，这些基金有义务购买中国股票，以避免跟踪错误。然而，当中国的权重如此之小时，基于指数的基金可以停滞不前。

首次纳入摩根士丹利资本国际指数后，mainland Chinaa股的权重为0.78%。此外，在资产为3.8万亿美元的摩根士丹利资本国际(msci)旗舰全球股指acwi中，a股仅占0.1%。

法国巴黎银行资产管理公司(BNP Paribas Asset Management Co .)大中华区股票部主管卡罗琳？于莫伊雷尔(Caroline yu maurer)表示，她不打算在“包容日”推出重大举措。该公司的资金相对集中在中国市场，去年在香港上市的h股和a股占其投资组合的10%以上。

研究机构Ts lombard在一份报告中表示，基金经理可以通过购买在香港上市的股票轻松调整投资组合，这意味着他们不需要增加在内地的敞口。摩根士丹利资本国际指数将包括230只a股，其中49只已在香港上市。

总部位于香港的亚洲证券和金融市场协会(asifma)董事总经理林登？赵(Lyndon chao)也认为，朝鲜和美国债券收益率波动等外部风险是影响下月资本流动的潜在因素。

尽管很难预测资本流入，但有证据表明，在mainland China和香港之间的股市联系计划被阻断之前，香港券商正在囤积离岸人民币。

数月来，香港金融管理局一直在为确保人民币的充足供应做准备。与此同时，中国人民银行本月宣布了一系列支持离岸人民币市场的措施。(本文由新加坡海峡时报/双刀的凤凰国际市场编辑)