美联储把自己逼到死角：只有一场暴跌才能阻止3月加息

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金融专栏作家马克·库莫尔(Mark cudmore)认为，只有一次股市崩盘才能阻止3月份的加息。本周，美联储的高级官员，包括纽约联邦储备委员会主席和两位美联储理事，集中讨论了3月份加息的可能性。市场预计，美联储3月份采取行动的可能性本周将大幅上升。

事实上，市场情绪可能会提振美联储3月份的加息。周四，美元汇率升至7周高点，两年期政府债券收益率7年来首次突破1.3%。隔夜指数掉期利率显示，交易员在3月份加息的可能性超过90%。英国银行家协会(bbh)新兴市场货币策略主管温思(Win thin)认为，本周美元汇率的上升主要与加息预期有关。

今年在联邦公开市场委员会中拥有投票权的美联储主席鲍威尔(Powell)和稳健派(dovish)主席布赖恩纳德(Brian Nader)都表示，目前的通胀水平和就业率接近既定目标，应该讨论在3月份加息的可能性，以便尽快开启削减美联储资产负债表这一更为关键的问题。

本周早些时候，纽约联储主席达德利和拥有投票权的达拉斯联储主席卡普兰都表示应该尽快加息。这一观点也符合市场的主流分析。

根据nber的数据，美国经济在3月份正式进入第93个月的扩张期，这是历史上第三长的经济扩张周期。主流经济学家认为，既然美国的经济数据是好的，没有过热的迹象，什么时候加息？

马克·库莫尔(Mark cudmore)认为，没有任何经济数据能阻止美联储在3月份加息。在3月15日公布利率会议结果之前的经济数据包括adp在私营部门的就业情况，即众所周知的小型非农业部门，本周初申请失业救济的人数，以及美国3月10日公布的2月份非农业就业情况。市场预计2月份新增174，000名非农业工人，这将进一步将失业率降至4.7%，低于充分就业的通常目标:失业率为5%。

耶伦以关注劳动力市场而闻名。她在2014年担任美联储主席之初发表了演讲，就业率也是她在1月份联邦公开市场委员会新闻发布会和2月份半年一度的国会听证会上讨论的焦点。今年1月，美国非农就业人数增加了22.7万人，远远超过了7.5万至12.5万人的增长幅度，耶伦认为这是维持失业率所必需的。

因此，市场预计，耶伦周五在芝加哥发表的关于经济前景的讲话将更新美国经济实现美联储设定的充分就业和通胀目标的路线，乐观的经济数据将使耶伦支持立即加息。

支持美联储在3月份加息的另一个理由是系统性风险。bbh首席投资策略师斯科特克莱蒙斯(Scott clemons)认为，尽管美联储不希望看到经济过热、货币政策跟不上形势，但也不希望离现实太远而阻碍经济发展。此外，耶伦将于明年初辞职，可能希望利用市场东风尽快加息，然后开展其他重要工作，如减少资产负债表。

在特朗普的新优惠经济政策尚未完全出台的情况下，投资者的风险偏好很高。尽管道指在周四达到21000点的重要整数关口后有所巩固，但总体而言，美国股市强劲上涨。