美国汽油库存创27年来新高 需求不振将使油市崩溃

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全球油价一直处于观望状态，市场正在等待更清晰的数据。欧佩克遵守减产协议将有助于稳定油价，但美国石油产量的上升正在削弱这一趋势。

此外，石油市场突然出现了一个新问题，汽油价格达到了27年来的最高水平。市场被迫消化美国原油库存正在上升的事实，投资者试图忽视这一趋势。但是现在汽油库存已经攀升到了意想不到的高度。

如果只有原油库存上升，那可能是因为炼油企业暂停生产进行设备维修，但如果是这样，汽油库存会因设备利用率低而降低产量。然而，如果原油和成品油的库存同时上升，那么我们应该担心这是由其他原因造成的。

事实上，汽油过剩已达到27年来最严重的水平，达到2.59亿桶，汽油库存也达到了自1990年环境影响评估跟踪数据以来的最高水平。

盈余的部分原因当然是由于大规模生产。尽管汽油产量经常随季节增减，但美国的原油产量近年来一直在上升。2014年之前，美国原油日产量在850万至950万桶之间，自油价暴跌以来，美国原油日产量稳步攀升至900万至1000万桶。

原油产量的增加部分是为了满足不断增长的需求(当然，这种需求是由低油价造成的)。需求增长应该能够吸收这种新的供应。然而，需求方的表现实际上非常糟糕，这就是问题所在。最近，美国石油需求停滞不前。

今年1月，美国汽油需求降至每日820万桶，销量同比下降4%，也是4年来的最低水平。需求疲软给市场带来了警告。

尽管需求具有季节性，冬季月份总体需求较弱，但今年冬季需求的“谷值”也处于2012年以来的较低水平。

另一个事实表明，需求方面的问题非常严重。最近几周，炼油厂一直在削减汽油产量，即使在设备利用率较低的情况下，汽油储存量也在持续上升。

然而，从宏观经济数据来看，我们看不出美国经济会有深层次的问题。在这种情况下，石油需求数据尤其令人担忧。包括eia在内的一些机构推测，全球油价上涨将减少需求。

石油需求的下降可能是暂时的。随着气温上升，人们将会驾驶更多的机动车。因此，石油消费将在未来几个月反弹，汽油库存将不再上升。然而，只有石油需求的轻微下降才会导致汽油库存上升到历史高点，因此需要很长时间来消化。

考恩的分析师萨姆马戈林说，这一因素可能会毁了全年的油价。需求似乎是2017年石油市场平衡的最大风险因素，在驾驶季节到来之前，需求可能不会反弹。

最近几周，由于汽油库存过多，油轮无法进入纽约港，而是停在了加勒比海。然而，美国东海岸的剩余汽油库存并没有改善这种情况。据彭博社报道，“该地区创纪录的汽油库存正在不断降低油价，从而彻底改变了石油持续流入的局面。”东海岸通常进口大量原油和成品油。但是，由于库存过多，目前成品油进口减少。

如果需求不反弹，汽油库存将进一步上升。届时，炼油厂将被迫减产，这意味着它们将减少原油购买量。原油销售下降意味着原油库存增加，这将降低油价。这可能最终会迫使石油生产商减少供应。简而言之，如果美国需求和全球需求不能得到提振，今年油价可能会下跌。