天津转型困局：产业失衡待解 会否沦为第二个东北？

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尽管中国正在告别“只考虑国内生产总值”的时代，但市场仍在关注天津经济的一些问题:“天津速度”是孤独的、蹲伏的、下降的，还是为了未来更好的跳跃？天津的经济增长开始出现拐点了吗？天津会成为第二个东北吗？未来断裂的支点在哪里？

近年来，天津已成为京津冀协同发展、自由贸易试验区建设、自主创新示范区建设、“一带一路”建设和滨海新区开发开放的集聚地。然而，它是一个有600多年历史的现代著名工商业城市(600306)，也是中国北方最大的港口城市。最近，一组突发的经济数据导致了中国“准一线”城市格局的变化

3.6%的同比增长率和1.86万亿元的国内生产总值是天津2017年国内生产总值的最新记录。横向比较，天津超过重庆(1.95万亿元，同比增长9.3%)，放弃“准一线城市老大哥”的宝座，被苏州等城市追逐(1.7万亿元，同比增长7%)；从纵向来看，在2003年至2012年的10年周期中，天津经济基本保持了两位数的年增长率，因此这种增长率的急剧下降尤为明显。

产业结构失衡

深层次的问题暴露

产业结构偏旧，新的动能增长点不衔接，资源环境不可持续，计划经济观念根深蒂固，是困扰天津经济发展的四大瓶颈。随着天津gdp增速大幅下滑，这些相对深层次的问题立即暴露出来。

盘古智库主席彭懿在接受《证券时报》记者采访时指出，天津gdp增速大幅下滑，一方面有积极“挤水”的原因；另一方面，从产业结构来看，天津的重化工业占有很高的比重，而石油、炼油、钢铁等行业对gdp有很大的影响，所以经济数据遭遇滑铁卢。

天津作为一个典型的工业城市，多年来一直受到工业投资的驱动，大部分工业产值来自石化行业。隆中信息分析师刘告诉《证券时报》记者，天津的城市地位和地理位置非常适合大型石化行业的布局。"石化已经成为天津经济最强有力的支柱之一."

然而，许多重工业企业的发展环境在2017年前后开始面临重大变化。以“天津石化产业结构调整促进转型、提高效益”为代表的文件相继出台，要求逐步关闭分散在各地的小企业，提高产业集中度。

这直接导致了整个产业链的动荡。以天津港(600717，深圳证券交易所)为例，受2017年安全生产、环境改善、煤炭运输停运政策等诸多因素影响，公司散货吞吐量下降，规模竞争优势减弱。特别是，为满足京津冀大气污染防治的要求，公司将煤炭的集疏运方式由汽车改为火车运输，打破了天津港传统的运输方式，影响了公司的散货作业。

几乎与此同时，工业的“负拉动效应”出现了。据公开统计，2017年前11个月，汽车制造、油气开采、电机及设备制造、有色金属冶炼和轧制加工等重点行业增加值均出现负增长。

除了“负拉动效应”之外，传统的重资产产业比重过大，这也占据了0/きだよ整个经济转型和高质量发展的空间。“从近年来经济高增长地区的总体特征来看，大部分地区都是以发展新经济为引擎，天津在新旧动能转化方面明显不在全国前列。”彭懿指出。

金昌川资本董事长刘平安指出:“在某种程度上，经过多年投资拉动的经济快速发展，天津已经变得依赖原有的产业结构，在供给侧结构改革中没有提前部署，导致产业结构固化。而不是优化，最终将是困难的。”

与重化工业相比，天津的服务业所占比重较小，特别是现代服务业的发展。“在全国服务业比重不断上升的背景下，天津服务业比重一直不高，也有自己的无奈。”彭懿指出，“由于政策、资源、人才等方面的优势，天津要大力发展服务业，特别是高端服务业，缺乏长远因素。”

同时，民营经济比重低也是天津经济发展的特点。据风能统计，在天津50家a股上市公司中，有19家公司的实际控制人是以个人为代表的民间资本，占不到40%。天津市委书记李红中也坦言，天津民营经济规模小、缺乏活力，影响了经济结构的优化、体制机制的改革、社会财富的增加和人民收入的增加。

“从国民经济发展规律来看，除了以北京为总部中心外，只要是国有企业比例较高的城市，就存在经济发展缓慢的趋势。”彭懿告诉记者。

深陷融资瓶颈

中小企业培育和发展不足

天津整体经济增长乏力，产业结构调整存在问题，整体创新能力不足，这也体现在资本市场上。一方面，天津企业通过首次公开发行和固定资产增加融资的规模相对较低；另一方面，新三板上市公司数量与直辖市的城市地位不匹配，天津企业作为后备力量，明显不足以与资本市场接轨。

据统计，从2017年1月底到2018年1月底的一年时间里，天津上市公司的融资规模只有153亿元，在全国各省市中排名第20位，不仅落后于浙江、江苏、四川等新兴省份，而且还输给了新疆、甘肃、云南、内蒙古等西部地区。

在仅有的153亿元融资总额中，超过127亿元是上市企业的追加融资，而企业的初始融资总额仅为23.12亿元。事实上，在这一年的周期中，只有绿动生态(002887，诊断)、恒银金融(603106，诊断)和新经典(603096，诊断)在天津登陆a股(此外，连龙(300596，诊断)于2017年1月中旬上市)，ipo融资规模也是如此

2016年，排名相对较差。今年以来，资本市场波动较大，天津上市公司年融资总额仅为76亿元，仅有3家上市公司。

除了新的不良血液，一些天津公司仍处于暂停上市甚至退市的边缘。郭恒铁路退市后，一汽李霞(000927，诊断股)、天津磁卡(600800，诊断股)和津滨发展(000897)已被交易所特别处理

刘萍告诉记者，“地方企业的融资规模与地方经济发展之间存在一定的逻辑关系:融资规模小通常表明企业是‘不差钱’；在企业并不缺钱的事实背后，他们往往反映在花钱的地方；这背后反映的是暂时找不到新的发展机会。在这一链条下，地方企业融资规模的差异实际上可以反映实体经济的繁荣程度。”

在融资规模之外，创新能力的缺乏是天津企业在行业中的一种直观感受。据《证券时报》记者统计，根据2016年年报，天津所有上市公司研发总支出占营业收入的比例中位数仅为4.2%，远远落后于成都(4.94%)、北京(4.82%)和深圳(4.38%)。

代表区域企业活力的新三板市场也呈现出这种“低景气”的特征。数据显示，天津只有202家上市公司，只有3家市值超过20亿元的上市公司。就上市公司的数量而言，它不如成都(242家)和杭州(384家)，而这两个城市是新一线的姐妹城市。

从新区来看，与成都高新区和武汉东湖高新区(600133)相比，天津滨海新区在新三板上市公司数量上也有差距。根据公开数据，后两家公司中有100多家上市公司，而天津滨海新区只有90家公司上市。

“除了劳动力和资本因素，中国已经进入了依靠技术创新的新阶段，这需要一个支持创新的金融体系。”刘萍安说:“能够在新三板上市并成为上市公司的中小创新型企业，通常在新兴产业，在公司治理和商业模式方面相对成熟；在新的第三板上市的公司数量落后，这往往证实了在培育和发展中小企业方面的不足。”

它会成为第二个东北吗？

吉林省长春市是新中国汽车工业最早落户的地方，辽宁省沈阳市曾是中国最重要的工业城市之一。然而，在经济周期的转型周期中，中国工业的这些领导者却遭受了被边缘化的命运。面对经济发展、动能转换、产业转型和企业投融资等诸多问题，市场投机死灰复燃:如果天津工厂倒闭、失业人员大量涌入，其他行业不能及时补仓，也有可能形成类似东北的不利局面。

与此同时，天津的外部环境也在发生重要变化。如果说多年前北京的虹吸效应，天津也将增加熊安新区，成为未来“强大”的竞争对手。一些业内人士向《证券时报》记者证实，随着熊安新区建设的推进，一些企业已经停止甚至改变了在天津投资的计划。

天津滨海新区人民政府办公室的工作人员认为，熊安新区和天津滨海新区的分工不同。“熊安新区”以首都副中心为重点，减轻北京的负担；天津滨海新区注重经济发展和对外开放，建设高标准的新型工业城市，承接首都各类高端产业的转移和运营。作为京津冀战略的“两个轮子”，它们分担着非资本职能的救济，并与北京共同承担着协调发展的导向。

在彭懿看来，推进熊安新区的“千年计划”将对天津的资源配置产生一定的影响，但短期效益是空的，长期效益是好的。“熊安新区的长期规划面积约为2000平方公里。具有较强的人口规模、产业和服务业能力，必将成为承接北京工业和服务业转移的首选；另一方面，在熊安新区形成一个充满活力的经济后，天津作为一个海港城市，其资源优势超过了腹地。从上海等城市的经验来看，如果天津抓住相关机遇，将对天津的经济发展产生长期的积极影响。”

中国社会科学院产业布局办公室副主任、副研究员叶振宇认为，熊安新区给天津的发展带来的机遇大于挑战(港股00882)。他告诉《证券时报》记者，“天津具有北方航运中心的地位，可以为熊安新区未来的开放发展提供重要支撑；同时，京津冀城市群的核心区域是北京、天津和雄鹿，它们之间会出现协同联动效应，产生1+1+1；3的效果。而且，熊安新区的开发建设刚刚起步，短期内很难对天津的发展构成实质性的挑战。”

然而，以滨海新区为龙头的天津，不得不面对京津冀协同发展的新格局。如何在两个新区的协调发展中发挥不同的作用，发挥各自的作用，已经成为两个邻居共同思考和面对的新问题。

中南财经政法大学产业升级与区域金融协同创新中心研究员李虹告诉《证券时报》记者，由于行政区划和经济发展水平的影响，京津冀在行政体制和资源配置方面的博弈客观上影响了区域一体化和协调发展。

然而，对于天津是否会成为东北第二大城市的问题，业内普遍给出了否定的回答。叶振宇明确表示，“天津和东北的情况大不相同。虽然短期经济增长率下降，但不会成为“第二个东北”彭懿指出，“天津经济发展的新旧动力转换要比东北好得多。滨海新区有着良好的基础，京津冀协同发展的大好机遇，在短暂的阵痛之后，天津最有可能重新启动。”

刘萍安还认为，“天津的工业基础和区位优势仍然明显。目前，天津的核心和最重要的问题是转变观念，以及执行和着陆。”

橄榄枝延伸到私营经济

多维规划要突破

随着重庆gdp超过天津，天津放弃了经济规模第五的宝座，中国准一线城市格局面临重构。但在彭懿看来，这种观点有些武断。

“在中国目前的城市结构中，虽然天津的gdp增长率在2017年有所下降，产业转型也遭遇了增长困境，但暂时不会影响“准一线”城市的竞争格局。”彭懿指出，即使天津的国内生产总值下降，天津的整体经济总量仍然领先全国。

彭懿承认，3.6%的gdp增长率对天津来说确实面临一个拐点；不过，他也强调，所谓的“拐点”意味着，此前的高速增长已不再现实，而不是经济增长的下行趋势，天津经济不太可能在未来几年失去优势。

在沉重的压力下，天津的主体已经正式进入多维发展阶段，经济发展的新旧动能转换开始悄然加速。以天津市武清区为例，在加快产业结构优化升级的过程中，所有相关安排都是为了解决当前产业结构中存在的瓶颈和问题。

在产业转型升级的过程中，天津越来越多地向民营企业伸出橄榄枝。据悉，2017年，政府部门专门召开了发展民营经济工作会议，推动天津民营经济蓬勃发展。根据天津市中小企业局的声明，我们力争到2018年底，民营经济占全市经济的比重超过一半。

在“额头”问题的转折下，私人资本的力量开始发挥作用。以工业领域为例，比亚迪(002594，诊断学)最近重组了“僵尸企业”天津客车装配厂，实现年产值9亿多元；在轻资产领域，今年1月，JD.com与TEDA携手打造全球首个智能物流驱动的智能科技城市模式，并成立了一只初始规模为100亿元的产业基金。

彭懿指出，对天津来说，我们应该重视商业环境，重视民营企业家，而惧怕市场。只有这样，才能不断释放区域经济的活力和力量。“尤其是在中国改革开放40周年之际，比较深圳和杭州等兄弟城市的发展得失，将是决定未来能否恢复增长的关键。”

原财政部财政科学研究所所长康佳表示，天津乃至中国的供给面改革主要涉及五大要素，即劳动力、土地、以土地和资本为代表的自然资源，以及科技创新和制度供给。“在进入中等收入阶段之前的过程中，前三项的贡献和支持更容易被人们感受到，但是进入中等收入阶段之后，这种情况就会发生明显的变化。面对上述三个要素的衰落，我们必须更加注意后两个要素的思想，即一个是科学技术，另一个是必须强调的制度。”

根据这一逻辑，刘萍安认为提高创新能力是天津未来发展的关键。“培育新的动能，将天津从一个以投资和重化工业发展为主的制造业城市转型升级为一个以知识和技术为动力的创新型城市，是天津在未来几年实现攀高的关键。”