茅台五粮液股价下跌 高端白酒涨价潮能否延续？

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每一个记者陈星实习记者李诗韵每一个编辑赵乔

在刚刚结束的第98届全国糖酒大会上，商家几乎突破了贵州茅台(600519，诊断股)、五粮液(000858，诊断股)、洋河(002304，诊断股)和泸州老窖(000568，诊断股)的展位门槛。与这些著名葡萄酒企业的“高知名度”相对应的是去年产品价格和市场表现的飙升。

最近，有人认为高端白酒价格的大幅上涨无法持续。英佳贡酒(603198，诊断部)董事长倪永培对《商业日报》记者说:“茅台只有一种，不涨价也可以仿制。”(其他葡萄酒公司)盲目追求高尚行为是不理智和不明智的。”

3月28日，贵州茅台的股价下跌超过5%，跌破700元大关。白酒行业的五粮液、泸州老窖和山西汾酒(600809，股票)均下跌逾4%。2018年，作为高端葡萄酒“风向标”的天妃茅台价格明显企稳。其他名酒能继续上涨吗？

声音:高端白酒价格上涨难以持续

去年，受茅台零售价格上涨的推动，该行业出现了很多噪音。2018年，仍有许多葡萄酒公司押注于高端新产品。

在春糖交易会上，社德酒业(600702，诊断)推出了一款新的高端战略产品“智慧社德”，定位在600元的价格区间。社德酒业在400元的价位上已经有了“社德之味”，其新产品无疑是针对高端消费市场的。山西汾酒推出新产品，青花汾酒50和青花汾酒旗袍，全国统一零售价格分别为5999元/瓶和1399元/瓶。

在放弃饮酒之前，方水晶(600779)、郎酒和洋河等许多公司试图通过推出高端新产品或提高产品价格，向高端价格带靠拢。

3月27日晚，贵州茅台发布的年度报告显示，公司去年实现收入582.18亿元，同比增长49.81%；归属于母亲的净利润为270.79亿元，同比增长61.97%。其中，茅台创造收入523.94亿元，约占公司总收入的90%。报告期内，天妃茅台未提价，平均销售价格同比上涨8.3%。

安信证券认为，这主要是由于茅台销售结构的优化升级，茅台产品的重心和外部消费需求进一步向高端转移。

就行业趋势而言，有业内人士认为，2017年葡萄酒企业的红利已经耗尽，2018年高端白酒可能进入稳定增长阶段。

盛楚集团董事长王朝成表示，2018年白酒行业的关键词可以概括为“价格转移和寡头模式”。价格转移，即高端价格上涨是不可持续的，2018年价格将保持稳定。

白酒专家孙彦远在接受《商业日报》采访时也表示:“2017年茅台市场的飙升，一方面是由市场复苏推动的，另一方面也是由市场投机、囤积和投资需求推动的。茅台今年即使有提价计划，也不会出现高频率或大幅度的调价。”

二线白酒公司紧跟茅台、五粮液等“第一阵营”提价。未来会发生什么？郎酒的一名销售人员告诉记者，郎酒的销量去年增长很好，基本上翻了一番，但今年价格是否会上涨取决于茅台的情况。“茅台没有涨，我们涨了，如果卖不出去怎么办？”

实践探索:你可以毫无折扣地买到整个茅台

对于其他名酒企业来说，涨价取决于茅台和五粮液的市场情况，但目前这两种名酒的市场价格一直相对稳定。

《国家商报》记者近日走访成都，发现与去年底茅台一瓶难找、各大专卖店“断货”的情况相比，茅台在茅台专卖店以1499元/瓶(茅台生产商指导价)的价格很容易买到。虽然茅台仍然限制个人消费者购买最多5瓶，但一些商店工作人员说，“买一瓶(6瓶)是可以的，但不能打折。”

1919年，在一家直接供应白酒的商店里，五粮液的价格是1099元/瓶，但会员价格只有969元。"如果你想买一个，我们可以在这里为你申请折扣."店员说。

一位茅台江苏经销商告诉记者，年后，市场对茅台的消费需求没有明显下降，但厂家根据客户需求进行了批量供货，发货力度加大，在一定程度上缓解了茅台的供需紧张局面。

他透露，他所在地区的茅台批次价格维持在1520元左右，在可控范围内。经销商预测，今年茅台制造商仍将严格控制价格，通过制造商的指导和经销商的自律，将价格合理性转化为常态。“现在茅台的渠道也从纵向变得扁平，经销商更愿意将商品送到特定的客户手中，而不是二级和三级经销商手中，这也降低了各级别的提价幅度。”

最关键的是企业控制价格的态度和决心。茅台销售公司主要负责人曾在茅台经销商商会上表示:“这将确保价格控制的新效力，促进市场的稳定发展。为此，一方面要做好对经销商的指导工作，另一方面要继续加强市场监管，不能放松。”

安信证券研究报告认为，贵州茅台控制价格和增加产量的政策将降低行业价格持续上涨的预期，从而减缓泡沫的积累。方正证券(601901)的薛玉虎也写道，在茅台价格飙升的背后，存在着补充库存和投资需求的放大效应，这是不可持续的。然而，价格上涨后，库存和投资需求减弱，茅台将满足实际需求作为回报，价格将趋于稳定。

对于随茅台而动的五粮液、洋河和泸州老窖而言，2018年的价格趋势将更加复杂。在最近召开的2018年五粮液营销工作会议上，五粮液明确表示，2018年将继续稳定出厂价，提高市场价格，建立符合市场规律的价格形成机制。

一些五粮液经销商告诉记者，春节后，五粮液产品的市场价格已经调整回来，批准的价格一直保持在800元左右。“假期过后，市场行情不好，有大商家抛出商品，导致价格上涨。”

不容忽视的是，国家有关部门对白酒价格上涨现象十分关注。今年年初，国家发展和改革委员会价格监督检查和反垄断局召开了白酒行业价格法规和政策预警会议。许多机构预计，NDRC将保持严格控制名酒出厂价的高压力，直至今年下半年，名酒价格的快速上涨难以重现。

编辑朱昱