MSCI最终名单确定 或令A股“脱胎换骨”

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著名的观点

Msci最终列表确定

还是让a股“重生”

巨峰头谷

本周，特别是北京时间5月15日凌晨，摩根士丹利资本国际将宣布其半年度指数调整结果。CICC研究部指出，这一调整对中国市场至关重要，甚至可能是多年来最重要的一次，主要是因为它将带来以下两个关键变化:确定6月份首次纳入a股的公司最终名单；大大改变了目前摩根士丹利资本国际中国指数所包含的海外中国股票的构成。

分析认为，从短期来看，将a股纳入摩根士丹利资本国际指数有利于提振投资者情绪和改善市场风格；从长期来看，海外投资者对a股的参与度将进一步提高，专业机构投资者的比例将进一步提高，a股的投资风格将逐渐趋于理性化；此外，摩根士丹利资本国际指数(msci index)纳入a股对上市公司中长期的治理、信息披露和投资者结构都有着深远的影响。摩根士丹利资本国际(Msci)未来将增持a股，国际资本将继续流入中国，这将对人民币汇率形成强大支撑，有利于人民币国际化。事实上，从海外和全球表现来看，对a股市场的长期影响比短期影响更大、更深远，其意义在于市场变化的可能性。

虽然a股在去年宣布将a股纳入摩根士丹利资本国际时波动较大，但随后摩根士丹利资本国际成份股出现了“上升之风”，其表现令人瞩目。这一次，它将被正式纳入，影响可能不会太大，但刺激效果仍然存在。

外国资本即将进入市场阻止了空股市的下跌

李志林

6月1日，a股将被纳入摩根士丹利资本国际指数。如果首付款占2.5%，66亿美元(即400亿人民币)将购买a股。9月1日之后，将会有同样数量的资金购买a股。这是a股走向国际化的一件大事。

此外，中国已将韩国的人民币可自由兑换投资额度扩大了50%，至1200亿元人民币；本周，它承诺给予日本2000亿人民币的rq-fii配额。当它们加在一起时，数额是新增加的基金在被纳入摩根斯坦利资本国际公司后的八倍。这不是一个小数目。

就在中国宣布扩大金融开放政策的两周之后，瑞银(UBS)、野村(Nomura)和摩根大通(JP Morgan Chase)等外国投资银行向中国证监会申请成立外资控股的证券公司。预计外资投资a股的步伐将继续加快，越来越多的资金将流入a股。

虽然这些外资不足以驱动市值超过50万亿元的a股市场，但它们选择的成份股基本上与沪深300成份股重叠。因此，外资的加入不仅可以有效地堵住空下盘3000点的空间，还会对国内资本产生一定的乘数效应，从而逐步抬高市场的底部。

目前a股的估值已经回落到相对合理的水平

郭进证券(600109，诊断)李丽凤

今年年初，上证综指开盘报3314点，一度飙升至3587点。截至5月13日，上证综指已下跌至3163点，目前a股总估值市盈率(ttm)已降至18.16倍。从主要股指来看，上交所50指数、沪深300指数、中小板和创业板的估值分别为10.65倍和13.09倍，从估值角度来看，目前a股整体估值已降至相对合理的水平。

影响估值波动的因素很多。制约a股指数上升趋势的主要因素是货币政策。我们预计，5月和6月将进一步释放货币政策适度宽松的信号，这将有助于修复投资者的悲观情绪。