医药行业具有长期投资机会

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制药业有长期投资机会

富国基金

制药业的属性非常特殊。许多行业中个股的属性与该行业的属性相互关联。随着指数上涨，个股也将上涨。但是制药业不同。当医药指数下跌时，许多医药股反而表现非常好。在当前的行业背景下，个股的机会依然存在。此外，医药行业受到政策的青睐，表现趋势明显，医药行业陷入牛市的可能性相对较大。

总的来说，我认为只要医疗基金没有明显高估，它总是优秀活跃基金的一个好的买入点。目前，仓位相对较高，但我不认为回撤的范围会扩大。对于医药行业的领军人物白马来说，虽然现在估值并不低，但如果未来两年的业绩增长能够消化这样的估值，就不会有太大的风险。当然，我们也需要注意一些市值小、业绩支撑不足的股票会增加太多的风险。

看好传统产业的白马和新兴增长领袖

投资促进基金

最近，我们看到了一些微调政策的迹象。例如，4月份的政治局会议提到了扩大内需，央行下调了RRR利率，财政部增加了财政支出。今后，宏观经济应保持稳定增长。今年的国内生产总值将比上年略有下降，但仍将保持在6.5%以上，企业利润也能保持良好的增长。就配置而言，我们对两个主要方向持乐观态度:传统行业的领先企业和新兴行业的增长领导者。

传统产业对经济增长有很强的稳定作用。随着供方改革的深入，行业集中度不断提高，龙头企业做大做强。中国的优势产业，如钢铁、化工、有色金属、煤炭、建材以及一些可选择的消费品，如家用电器、食品和饮料，通过改革得到了优化，传统产业中的大而强的龙头企业在资本市场上取得了良好的超额回报。随着供应方改革的进一步深化，这些公司将进入持续稳定增长阶段。

新兴产业的增长领导者包括医药、电信、媒体、新兴消费和先进制造业，一些产业得到政策、资金和人才的支持。未来，越来越多的传统行业上市公司将加入新兴行业，带来新的活力和增长点。在未来十年，这些行业中出现的牛股或独角兽公司数量将是现在的十倍。

a股短期进入摩洛哥存在“事件驱动”效应

平安大华

短期内，a股进入摩洛哥将产生“事件驱动”效应。根据以往的经验，包括韩国、印度和波兰在内的13个国家被纳入msci指数体系半年零一年后，该国股指上涨的概率分别达到77%和69%。即使不包括土耳其，异常值400%的增长，其他国家股票市场的平均增长率高达8%(半年)和27%(一年)。

从长期来看，进入摩洛哥对市场的影响主要体现在进入摩洛哥后外资比例上升，促使市场更加理性。以台湾市场为例，台湾股市最初于1996年9月并入msci，9年后已完全并入msci。在这一过程中，市场微观结构发生了显著变化。从交易比例来看，外国投资者从1995年的1%(摩根士丹利资本国际的前一年)增长到2008年的25%，年均增长1.8个百分点。从股票市值比例来看，外国投资者从1997年的9%增加到2008年的26%，年均增长1.6个百分点，外资的影响力不断增强。

同时，摩根士丹利资本国际指数法是基于海外投资者的视角和理念，因此在增加外资影响的过程中，摩根士丹利资本国际指数成分股可能更受市场青睐。