董明珠造车梦受挫 珠海银隆IPO辅导突然终止

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珠海银龙，这是完全由董明珠投资之前，“崩溃”后不久推出上市之路。上市之路受阻后，快速扩张留下的巨大资金缺口可能面临真正的“生死抢劫”。

珠海银龙，这是完全由董明珠投资之前，“崩溃”后不久推出上市之路。上市之路受阻后，快速扩张留下的巨大资金缺口可能面临真正的“生死抢劫”。

像董明珠这样聪明、坚韧的人在跨境投资新兴产业时遭遇了挫折，更不用说拥有众多员工的a股小公司了。因此，监管当局严格监管跨境并购是合理的！

珠海银龙紧急上市“抛锚”

5月30日，广东证监局公布了广东辖区上市公司最新的指导工作安排。珠海银龙新能源有限公司(以下简称“珠海银龙”)指导进度栏显示“指导终止”，最新进度日期为2018年1月17日。

这意味着，在招商证券(600999)进入咨询市场仅八个月后，珠海银龙的市场冲刺之旅就戛然而止。这给仍在造车梦想中的董明珠提供了一种“唤醒”服务。

2017年5月，上海证券报中国证券网率先独家披露“珠海银龙冲刺ipo”消息，引起公众强烈关注。

珠海银龙原本是一家无名公司，因格力电器(000651)停牌并计划以130亿元收购其100%股份而出名。在董明珠和格力电器的干预下，银龙的价格飙升。

然而，由于格力电器少数股东的反对，收购计划最终搁浅。在董明珠的领导下，格力电气的多元化战略经历了波折。珠海银龙首次尝试a股上市失败。

然而，董明珠“喜欢”珠海银龙后，他并没有轻易放弃。

收购方案被股东大会否决后，2016年12月，董明珠以自己的名义，与万达的王健林、京东的刘等机构签署增资协议，输血30亿元人民币，获得珠海银龙22.388%的股权。

增资后，珠海银龙的估值为134亿元。董明珠持有7.46%的股份，是珠海银龙的第五大股东。

此后不久，珠海银龙增资，董明珠持股比例增至17.46%，成为珠海银龙的第二大股东。

根据珠海银龙最新的股东结构，公司注册资本为11.03亿元，股东人数为24人，包括阳光人寿保险、万达集团和巴士传媒。

珠海银龙的前身是广东银通投资控股集团有限公司，由魏银仓于2004年注册成立。在尝试了很多领域的投资后，魏银仓终于将注意力转向了动力电池。

2010年，珠海银龙收购美国纳斯达克上市公司奥体纳米科技有限公司53.6%的股权，并收购钛酸锂电池技术和生产线。

然而，在当前的动力电池领域，与三元材料等动力电池技术相比，钛酸锂电池的技术路线在市场上被看好。其主要缺点是能量密度低、体积大，难以满足国家新能源公交车补贴的技术要求，因此很难推广。

极速“驾驶”留下隐患

自今年年初以来，珠海银龙一直受到负面消息的影响。

5月，武安银龙新能源汽车产业园发生大规模停工和人员流失，引起舆论关注；

随后，有消息称，成都银龙新能源有限公司的OEM在最近三四个月处于半停产状态；

天津银龙新能源有限公司总经理高朝透露，由于资金预算和充电站基础设施的短缺，天津银龙目前在厂区内积压了价值7亿元的500辆新能源汽车。

这些新闻曝光的背后是珠海银龙近两年的快速对外扩张。2016年底，在接到董明珠、王健林、刘的第一笔增资后，公司立即开始快速扩张。

2016年12月，总投资100亿元的成都银龙新能源产业园项目启动；

2017年1月，兰州银龙新能源产业园项目签约，首期投资25亿元；

2017年2月，银龙与天津市政府签署合作框架协议，首期投资70亿元建设新能源电池和汽车产业基地；

2017年5月，投资100亿元的银龙新能源南京基地开工建设；

2017年7月，银龙与攀枝花签署协议，规划新能源和新材料基地。项目投资不低于50亿元。同月，银龙签署了收购南京客车制造厂的框架协议；

2017年8月，银龙宣布在珠海建设新能源产业园和国家总部，总投资195亿元；同月，银龙与洛阳签署合作协议，银龙将投资150亿元建设洛阳新能源产业园...

在不到一年的时间里，珠海银龙在兰州、南京、天津、洛阳等地新建了11个工业园区，其中7个正在建设中，累计总投资超过800亿元。

快速扩张似乎给珠海银龙带来了账面业绩。

查看珠海银龙近几年的财务报告发现，2014年至2016年，珠海银龙的收入分别为2.48亿元、38.62亿元和78.98亿元，净利润分别为-2.66亿元、4.16亿元和8.36亿元。然而，在过去的三年中，珠海银龙宣布的新能源补贴分别达到5550万元，10.16亿元和21.35亿元。

今年4月，格力电气发布了2017年度报告披露。2017年，珠海银龙实现营业收入87.52亿元，同比增长10.8%；净利润为2.68亿元，同比下降67.94%。

此外，2017年2月，格力电气与珠海银龙签署了不超过200亿元人民币的关联交易协议，最终在格力电气的年报中显示未执行任何交易。

数据显示，2017年，珠海银龙销售的新能源汽车不到7000辆。珠海银龙前董事长魏银仓此前曾公开表示，银龙2017年的目标是3万辆，销售额300亿元。

事实上，珠海银龙的危机信号是从2017年开始出现的，这可以从剧烈的人事变动中看出。

2017年11月，银龙公司创始人兼前董事长魏银仓辞职，与魏银仓为老合伙人的总裁孙国华也担任公司董事长。公司法定代表人由魏银仓变更为孙国华。

今年1月，珠海银龙被曝拖欠供应商巨额货款，并向珠海思奇电动车设备公司提起诉讼。

3月底，珠海银龙召开了2018年第一次临时董事会，担任董事长近4个月的孙国华辞去了董事长兼总裁职务。珠海银龙第五大股东普润资本总经理卢春泉担任董事长，曾在格力工作的银龙前副总裁赖新华担任银龙公司总裁。

4月4日，珠海银龙的法定代表人由孙国华变更为卢春泉。

半个月后，4月19日，珠海银龙的法定代表人由卢春泉变更为赖新华。

董小姐的新问题

快速扩张耗费大量资金，但珠海银龙投资的项目无法及时带来现金流，上市融资成为最佳选择。然而，珠海银龙在ipo路上紧急抛锚，留下了巨大的资金缺口，也给已经上车的董明珠带来了新的困难。

“我希望大家都坐在格力的车内，用格力的手机控制家里的温度，享受格力带来的美食。”董明珠制造汽车的梦想早已为世人所知。

对于珠海银龙之所以“处于中间”，董明珠也表示:“我投资银龙，不是因为格力的收购不成功，我妥协了，而是因为我看好这项技术。”

董明珠，一个意志坚强的人，有点“赌”。她说:“我愿意把我所有的资产投资在银龙。”她想做些颠覆性的事情！

如果当时珠海银龙增资扩股后的估值为134亿元，董明珠需要23.4亿元才能持有17.46%的股权。

然而，她随后又发表了一份声明，这也引起了热烈的讨论:“我被迫持有股份，如果你愿意，我可以把它们给你。”因为我不去，银龙和格力的关系将会失去。这么多智能设备公司，为什么人们使用你的格力？”

在过去的两年多时间里，董明珠不仅投入了实实在在的资金，还以自己的名义支持珠海银龙平台。然而，珠海银龙两年“赛车”后暴露出来的问题，可能会让董明珠感到“驾驶疲劳”。

然而，64岁的董明珠仍然认为自己“还很年轻”。"虽然我已经60多岁了，但我的心脏却像25岁了."

董明珠还有很多梦想。除了“造车梦”，她还有“手机梦”和“芯片梦”。

6月4日晚，格力电气宣布，由于新一届董事会、监事会董事、监事候选人提名仍在进行中，董事会、监事会换届选举被推迟，董事会专门委员会和高级管理人员任期也相应推迟。

今年5月31日应该是格力电器董事长董明珠第二任期的最后一天。

柯林斯的《从卓越到卓越》重复了许多优秀企业的跌宕起伏。历史告诉我们，优秀的企业往往会经历惨败，从失败中吸取教训，调整方向，走向真正的成功。

珠海银龙能东山再起吗？董灿明珠如何扭转乾坤？时间是最好的裁判。

延伸阅读

成功或失败，想想死亡！陷入困境的珠海银龙，确实让投资该公司的大大小小的股东们感到不安和恼火。当年错过珠海银龙的格力电器及其股东，应该暗自庆幸自己成功避开了一个潜在的大“矿”。

首先，我要感谢两年前投反对票的格力电器中小股东。

回到过去——

2016年8月19日，在停牌数月后，格力电器连续发布35条公告，主要目标是斥资130亿元人民币收购珠海银龙100%的股权。

两个月后，10月28日，格力电气召开了2016年第一次临时股东大会，对收购计划进行表决。

这一天，在许多中小股东的反对下，收购搁浅了。当天，董明珠在股东大会上“愤怒”的视频不胫而走，也引起了各方的激烈讨论。

两天后，即10月30日，格力电气发布了股东大会决议公告。

虽然《关于公司发行股份购买特定对象资产的议案》中收购银龙的议案获得通过(投票结果显示该议案为风险相关议案，赞成比例为66.96%，略高于2/3)。其中，超过半数的中小股东投了反对票。然而，有15项议案，例如《关于公司筹集配套资金的议案》，未获通过，主要是因为中小股东投了反对票。

当时有一个问题:总的建议没有通过，但是发行股票购买资产的次级建议通过了。无论收购珠海银龙的计划通过与否，结果都令人困惑。

经过大约半个月的争论，格力电气于11月16日晚发布了一项公告。同一天，公司接到珠海银龙的书面通知，告知调整后的交易计划未经珠海银龙股东大会审议通过。珠海银龙根据投票结果决定终止交易。格力电气决定停止发行股票购买资产的计划。

这无疑是格力电器中小股东的胜利。

回想一下，如果不是中小股东积极参与和介入格力电气重大收购的决策过程，格力电气会陷入珠海银龙的困境中，造成什么样的损失？

是大多数中小股东让优秀的格力电气公司免于陷入困境。

珠海银龙事件给了a股市场一个很好的启示。促进公司发展需要股东和管理者等利益相关者的共同努力。公司法、证券法、公司治理标准和其他法律法规赋予每个股东投票权。

公司治理的意义在于通过相互制约的机制维护公司各方的共同利益。公司治理不应仅限于监督管理和维护大股东的权益，还应维护中小股东、员工和债权人等利益相关者的权益。

作为公司股东，即使是少股的中小股东，也不应该把“权利”看得过小，成为少股的“沉默多数”，而应该积极成为公司治理的参与者和推动者。

珍惜每一股的投票权，这不仅关系到中小股东的利益，也关系到整个公司乃至整个社会的利益。