富达国际：A股估值趋合理，看好高端制造

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⊙记者王主编

首批a股将于6月1日正式纳入摩根士丹利资本国际指数。富达国际股票基金经理周文群昨日表示，预计此举将吸引近40亿美元的被动基金和约150亿美元的主动投资基金投资a股市场。经过调整后，a股市场估值变得更加合理，对高端制造业和大金融板块的长期看好。

据富达国际统计，a股纳入后，摩根士丹利资本国际中国指数的行业分布将出现一些变化。其中，金融业比重从22.7%上升到33.3%，工业比重从4%上升到13.1%，日消费比重从2.2%上升到11.1%，这将使msci指数更好地反映中国经济结构。

周文群表示，从长远来看，随着越来越多的国际投资者的加入，a股市场的表现将越来越接近国际市场。海外机构投资者的参与率将逐步提高，从而使a股市场日益制度化。

据她分析，具有三个要素的公司股票在未来将受到青睐，这三个要素是强大的商业模式、良好的公司治理和稳定的资产负债表。

谈到中国经济和a股市场，周文群表示，目前的经济复苏道路没有太大变化。预计该政策将继续以扩大内需和调整经济结构为重点，目前a股下跌风险有限。有利因素包括整体价格保持稳定，新一轮制造业资本支出上升，消费市场保持稳定，a股市场调整后更加合理，投资者预期更加理性。

此外，中国存托凭证收益率(Return of cdr)将为投资者提供更多高质量的投资目标，最有可能在a股收益率中领先的企业包括新经济股票、海外上市股票和市值巨大的股票。cdr对a股市场的影响包括优化a股结构、带来更多新的经济投资目标、优化发行制度等。从长远来看，吸引优秀的全球公司在中国上市将进一步为中国投资者打开全球投资的空间。

周文群还表示，从长期来看，高端制造业、大金融业、白马消费类股、医药类股和周期性股的表现有望超过市场，而重视环境、社会和公司治理(esg)的企业在中长期内有望超过市场。